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　　中泰证券（600918）股份有限公司孙行臻近期对中科创达（300496）进行研究并发布了研究报告《WinARM生态趋于完善，高通核心伙伴优势凸显》，本报告对中科创达给出买入评级，当前股价为56.49元。

　　中科创达

　　投资要点

　　事件：高通和微软合作推出终端侧AI应用开发套件。2024年5月21日，MicrosoftBuild开发者大会上，高通宣布和微软合作推出面向Window的骁龙开发套件，该套件基于骁龙XElite打造，帮助Windows开发者面向下一代骁龙支持的AIPC进行应用程序创建和优化。面向Windows的骁龙开发套件即日起开启预售，并将于6月18日零售上市，售价899美元。

　　1)生态：Windows on ARM开发套件和原生应用生态趋于完善。开发套件的目标受众是开发者，方便其通过骁龙开发套件利用原生Windows onSnapdragon工具链(包括Visual Studio、VSCode和其他runtime、库和框架)快速将Windows应用程序适配并重新编译为原生适用于骁龙平台的版本。

　　2)硬件：CPU及NPU性能领先，支持端侧运行130亿参数大模型。2023年10月25日，高通在2023骁龙峰会上正式发布骁龙XElite计算平台。1)CPU：XElite基于ARM架构，采用定制Oryon CPU，基于4nm工艺打造，采用12颗3.8GHz大核，支持双核睿频至4.3GHz，内存带宽136GB/s，缓存总数42MB。2)NPU：全新Hexagon NPU最高可提供45TOPS算力。3)AI模型：支持在终端侧运行超过130亿参数的生成式AI模型，可以在无网络情况下完成邮件、周报总结、PPT制作等任务。

　　 ARM生态卡位优势明显，系高通核心开发合作伙伴。公司参与高通第一代参考设计QRD计划，对高通芯片的操作系统级软件能力理解深刻，陆续推出基于高通芯片的开发套件。

　　端侧AI应用加速落地，魔方法律助手正式对接AIPC。魔方法律助手正式与联想AIPC个人智能体“联想小天”实现对接，基于法律大模型，获得即时的法律疑问解答服务和专业的法律支持。

　　投资建议：考虑到公司毛利率回归正常水平，基本面有望回升，且ARM架构在PC端前景可期，公司与高通具有多年合作基础，为AIPC和AI手机提供操作系统级软件支持，预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.89亿元、8.43亿元、10.42亿元。维持“买入”评级。

　　风险提示事件：AIPC进展不及预期；大模型迭代不及预期；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券付强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为63.12%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.79亿，根据现价换算的预测PE为38.17。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级25家股票配资公司怎么找，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为71.34。