股票杠杆率什么意思

出品｜虎嗅商业消费组

作者｜苗正卿

题图｜视觉中国

在布莱恩 · 尼科尔（Brian Niccol）于 9 月正式成为星巴克 CEO 后，外界一直好奇这位曾在塔可钟、Chipotle Mexican Grill 创下业绩增长神话的消费圈明星经理人，会如何扭转星巴克当下的"困局"。

他把第一刀砍向了"低价策略"。

虎嗅获悉，布莱恩 · 尼科尔已经对于前任 Laxman Narasimhan 的"低价策略"彻底推翻。在北美等市场，星巴克彻底取消了 Laxman Narasimhan 力推的"买一送一"和"降价 50% "等活动。

值得注意的是，低价策略是 Laxman Narasimhan 掌舵星巴克时代的"根本性策略"，甚至 Laxman Narasimhan 至少在两次财报电话会议上重点描述过这种"基于星巴克 APP，给用户频繁发送优惠券，从而拉动用户消费频次"的策略对星巴克的战术意义。在 Laxman Narasimhan 的认知中，低价可以让星巴克赢回市场份额。

出口方面，前7个月，消费电子产品出口增势良好，家电、手机、电脑月度出口值连续增长的同时，风力发电机组、船舶、汽车出口增速较快，同比分别增长86.3%、84.4%、20.7%。进口方面，主要能矿产品、关键零部件、重要设备以及消费品进口稳步增长，金属矿砂进口量同比增加6.2%，平板显示模组、电子元件、服装等进口分别增长19.8%、13.1%、8.6%。

截至8月7日收盘，过去两日，日经225指数基本已经收复“失去的城池”，但标普500指数，纳斯达克自上周四下跌以来，还没恢复一半。

但真实的情况是，Laxman Narasimhan 的低价策略并没有让星巴克赢回价格敏感用户，反而让其基本盘的高净值用户出现松动。由于大量低价产品和频繁优惠券出现，星巴克在北美等市场的门店体验在过去一年明显下降。在 ins、Twitter 上过去一年吐槽星巴克北美门店变得杂乱、体验下降的声音持续增多。而尴尬的是，Laxman Narasimhan 推出的低价产品和优惠促销，在北美疫情后崛起的一大波街头廉价咖啡铺面（摊位）和一批中国投资者（创业者）带去的平价咖啡品牌面前"毫无价格优势"。

摆在 Laxman Narasimhan 时代星巴克面前的局面最终变为了：高不成，低不就。

这也是星巴克董事会毅然决然要换帅的根本原因之一。在上台之初，布莱恩 · 尼科尔就在内部表示，要把星巴克带回原本属于它的地方、回归本质，但外界很多分析人士并没有想到，布莱恩 · 尼科尔会如此果决地终止前任的战术。

不过参照布莱恩 · 尼科尔的职业历程，也就不奇怪了。在布莱恩 · 尼科尔接手 Chipotle 前，Chipotle 也是高举低价大旗，并大量推出 1~2 美元的超低价 SKU、频繁降价 50%。当时的 Chipotle 并未通过低价策略赢回市场，而是逐渐沦为"廉价品牌"。布莱恩 · 尼科尔掌舵 Chipotle 立刻终止了低价策略，并通过调整 SKU 增加健康理念产品，去推动 Chipotle 定价回归原本常态。

有熟悉北美咖啡市场的人士告诉虎嗅，布莱恩 · 尼科尔对一些核心区域的星巴克中层管理者提出的关键要求是"通过改善门店体验、调整产品，拉升用户的复购率，而不是靠低价去提升消费频次。"而其最终的目标，是尽快让星巴克的市场占有率回归曾经的水平。

在 9 月，布莱恩 · 尼科尔曾给星巴克员工和用户写过一份公开信，他表示"希望星巴克回归社区咖啡店这个初心，真正的星巴克是拥有舒适座椅、宜人的设计、并明确区分外卖和堂食业务。外界认为星巴克偏离看核心。"

虎嗅从星巴克中国获得的信息显示，布莱恩 · 尼科尔这次针对降价策略的调整，并不会影响星巴克在中国的业务。实际上在 Laxman Narasimhan 时代，星巴克中国也处于比较独立的状态之中，并没有像北美市场一样投身低价战。

有星巴克中国相关人士告诉虎嗅，在 2022~2023 年行业内的价格战愈演愈烈，星巴克中国并没有选择通过降价去应对这个竞争。"星巴克在中国，试图守住基本盘用户，并提高核心用户的复购率。"

值得注意的是，星巴克会员销售额占总销售额比目前为 75% 以上，而星巴克中国区会员总数为 1.2 亿，其中 90 天活跃会员规模约为 2100 万。虎嗅独家获得的信息显示，目前星巴克中国"钻星"级别用户总数为数十万，这些钻星用户平均一年在星巴克中国市场的消费额约为 4000~5000 元左右。简言之，星巴克中国实质上是以数十万钻星用户为核心基本盘，并通过辐射 1.2 亿会员（尤其是其中 2100 万活跃会员）去实现整个商业链条的运转。

布莱恩 · 尼科尔的改革股票杠杆率什么意思，对星巴克中国是一种利好。在 Laxman Narasimhan 时代，星巴克中国并未采用 Laxman Narasimhan 在北美力推的买一送一等手段；随着布莱恩 · 尼科尔调整整个集团的方向，星巴克中国的运转策略和集团最新的方向如出一辙。而他们将面临的新挑战也是相近的：如何去提高核心基本盘用户的复购率，从而提高市占率。

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